午后A股上演大反转！期权市场也有重要信号

　　7月9日午后，A股市场情绪反转。以AI芯片为代表的科技股全线爆发，带动主要股指集体拉升。科创综指收盘涨6.67%，创今年以来最大单日涨幅，沪指收复4000点整数关口。

　　截至收盘，上证指数报4036.59点，涨1.65%；深证成指涨3.07%，创业板指涨4.49%，科创综指涨6.67%。沪深两市合计成交2.91万亿元，较前一日放量3502亿元。

　　个股方面，Choice显示，2486只个股收盘飘红，75股涨停；2888只个股收盘下跌，14股跌停。

　　芯片板块大涨8%

　　中芯国际创历史新高

　　长鑫科技申购日敲定，提振A股芯片板块今日全线爆发。申万半导体指数收盘大涨8.58%，涨幅居所有二级行业首位。个股方面，艾森股份、有研硅、上海合晶收获20%幅度涨停；中芯国际收涨13.74%，股价创历史新高，最新市值14810亿元。

半导体板块涨幅排名

　　7月9日凌晨，长鑫科技披露科创板上市招股意向书及《发行安排及初步询价公告》，正式启动科创板IPO发行程序。据公告，公司新股网下申购日和网上申购日均为2026年7月16日。

　　国联民生证券薛宏伟团队表示，长鑫科技IPO是国产存储的关键里程碑，意味着国产DRAM产业进入新的资本化阶段，国产存储晶圆厂有望进入新一轮资本开支周期。

　　该团队认为，对于长鑫科技自身而言，当前其产能规模与海外巨头差距显著，现有产能已接近满产。长鑫科技2023-2025年资本支出分别为437亿元、712亿元、497亿元，三年累计逾1600亿元；产能利用率由87%持续提升至96%，现有产线已接近满产，新一轮扩产具备充分的需求支撑。本次借科创板IPO拟募资295亿元，公司资本开支有望重启大规模扩张。

　　行业研究机构Semianalysis认为，长鑫存储将在2028年底达到500kwspm的晶圆产能，占全球DRAM供应的17%左右，高于2025年的11%。从当前趋势看，长鑫存储仍有较大的产能扩张空间。市场对长鑫存储的估值体系将逐步对标国际存储大厂。

　　对于产业发展而言，薛宏伟团队表示，长鑫科技IPO或意味着国产DRAM产业进入新的资本化阶段。晶圆厂资本开支并不会平均分配到产业链各环节，而是按照项目建设节奏逐级传导。在国产化大背景下，设备行业具有广阔增长空间。

　　结合单机价值量、国产化基础与客户验证进度排序，刻蚀、薄膜沉积为第一核心梯队，受益于新增产能与技术升级双重拉动，订单延续性强；CMP、清洗为第二梯队；涂胶显影、量测等环节国产化率低，实现突破后弹性更大。

　　科创50期权虚值合约大涨

　　截至今日收盘，科创50ETF华夏报2.33，涨幅8.53%；科创50ETF易方达报2.26，涨幅8.71%，科创50指数大涨带动相关ETF波动率明显抬升，从而引发期权价格的剧烈波动。

　　上交所两个科创50ETF期权部分虚值认购合约今日大涨。其中，7月到期、对标科创50ETF华夏、行权价2.55的“科创50购7月2550”收盘大涨467.16%，在所有科创50ETF系列期权中涨幅居首。

　　此外，7月到期、对标科创50ETF易方达、行权价2.45的“科创板50购7月2450”大涨450%。科创50购7月2500、科创板50购7月2400、科创50购7月2450等合约涨幅均超300%。

　　值得注意的是，上述7月到期合约的行权日均在7月22日，距今剩余13天（剩余交易日10天）。与传统在最后行权日爆发的“末日轮”行情不同，最后十余天标的资产价格和波动率都会发生变化，从而造成期权价格波动，尤其虚值合约存在价值归零风险，投资者须谨慎看待。