中信建投：2月债市调整并非4年债牛终结句号

　　【大河财立方消息】2月24日，中信建投周君芝、王泽选在研报中认为，节后Deepseek点燃全球AI+浪潮，中国资产迎来一轮科技引发的资产重估。这一点已在节后中国A股和港股科技板块表现，得到深刻印证。

　　报告中提到，现在的问题是，中国资产重估是否意味着风偏回升，引发利率上调，终结持续了四年的中国债券大牛市？

　　中信建投认为，2月以来债券调整与多重短期因素共振有关——央行流动性收紧、中国资产风偏回升、1月社融反弹、节后一线地产数据超预期。

　　中信建投指出，风偏从来不是债券方向的决定因素，债券方向取决于信用需求，本质看土地经济走向。目前三四线数据反馈，当前地产尚未迎来大拐点。故2月债市调整，是债券牛市的中场波动，而非四年债牛终结的句号。